在线观看欧美一区/国产成人久久婷婷精品流白浆/韩国明星三级/国产亚洲精品美女久久 - 国产91桃色在线观看网站

我國(guó)于20世紀(jì)70年代末引入信托，作為一種制度安排，以多樣化形式在不同階段承擔(dān)了吸收社會(huì)閑置資金支撐國(guó)家整體建設(shè)的作用。放眼全球，世界各地都走過(guò)類似的發(fā)展道路，典型如美國(guó)、日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)（以下簡(jiǎn)稱“臺(tái)灣地區(qū)”），信托業(yè)發(fā)展都是發(fā)軔于銀行信貸不足，成長(zhǎng)于制度紅利，初以類銀行業(yè)務(wù)為主，再接受治理整頓，最終轉(zhuǎn)型為囊括部分私人銀行、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理、服務(wù)信托等業(yè)務(wù)兼（或）具的現(xiàn)代信托銀行機(jī)構(gòu)。

上述典型經(jīng)驗(yàn)中，臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)發(fā)展附著的經(jīng)濟(jì)階段（工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、資本市場(chǎng)等現(xiàn)代化步驟）先于我國(guó)大陸地區(qū)（以下簡(jiǎn)稱“大陸地區(qū)”）完成，信托公司亦于2000年前后全部轉(zhuǎn)為綜合性信托銀行和專業(yè)性信托銀行，其對(duì)當(dāng)?shù)匦磐袠I(yè)進(jìn)行調(diào)整的背景、路徑、模式等，可以作為我國(guó)信托業(yè)實(shí)現(xiàn)全面轉(zhuǎn)型的最佳參考。自20世紀(jì)70年代以來(lái)，臺(tái)灣地區(qū)為配合經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，設(shè)立信托公司開(kāi)展銀行業(yè)務(wù)，滿足企業(yè)中長(zhǎng)期融資需求，至80年代房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)景氣下滑以及關(guān)聯(lián)融資過(guò)度引發(fā)擠兌風(fēng)潮，進(jìn)入調(diào)整轉(zhuǎn)型時(shí)期。

臺(tái)灣信托業(yè)發(fā)展歷程

臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)走過(guò)一段曲折的發(fā)展歷程，先后經(jīng)歷了類銀行業(yè)務(wù)時(shí)期、調(diào)整轉(zhuǎn)型時(shí)期、現(xiàn)代信托銀行時(shí)期三個(gè)階段，信托從業(yè)機(jī)構(gòu)基于所處時(shí)期的宏觀環(huán)境、金融供給、產(chǎn)業(yè)需求、資源稟賦等因素，進(jìn)行業(yè)務(wù)界定、明確戰(zhàn)略定位、實(shí)現(xiàn)順利過(guò)渡。

一是類銀行業(yè)務(wù)時(shí)期，自20世紀(jì)70年代八大信托投資公司設(shè)立始，至1985年前三大信托公司發(fā)生擠兌風(fēng)潮止。這一時(shí)期，臺(tái)灣地區(qū)大力推行出口導(dǎo)向及十大建設(shè)，GDP年均增長(zhǎng)率超過(guò)11％（1970？1980年臺(tái)灣地區(qū)實(shí)際GDP年均增長(zhǎng)率），資金需求龐大，但在金融抑制政策（當(dāng)?shù)貙?duì)銀行業(yè)準(zhǔn)入、存貸款利率、分支機(jī)構(gòu)設(shè)立、中長(zhǎng)期放款業(yè)務(wù)等均做了嚴(yán)格限制。如1968年修訂的臺(tái)灣地區(qū)“銀行法”中，要求銀行信用放款不得超過(guò)存款總額的25％且期限不得超過(guò)1年，而抵押貸款期限最長(zhǎng)不得超過(guò)7年）下，商業(yè)銀行不得新設(shè)且主要從事短期融資業(yè)務(wù)，使企業(yè)中長(zhǎng)期融資需求無(wú)法得到滿足。信托投資公司的設(shè)立，使信托業(yè)吸收的資金在短短8年內(nèi)占到全部金融機(jī)構(gòu)存款余額的7.75％，貸款占全部金融機(jī)構(gòu)的9.1％，對(duì)臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)期的資金需求起到了極大的支撐作用。相較而言，2006年大陸地區(qū)新增信托貸款占社會(huì)融資規(guī)模比重僅為1.9％，此后持續(xù)增長(zhǎng)到2013年峰值的10.63％，其存量同比增速在2007？2008年達(dá)到約84％的超高水平，對(duì)滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的社會(huì)融資需求起到了重要作用，有效彌補(bǔ)了銀行信貸投放的不足。

二是調(diào)整轉(zhuǎn)型時(shí)期。自1985年前三大信托公司發(fā)生擠兌風(fēng)潮始，至1991年“信托投資公司申請(qǐng)改制為商業(yè)銀行審核要點(diǎn)”（要求信托投資公司在5年內(nèi)全部改制為信托銀行）止。這一時(shí)期，臺(tái)灣地區(qū)股票市場(chǎng)及房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣，疊加信托公司關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款過(guò)度，致使風(fēng)險(xiǎn)暴露發(fā)生擠兌風(fēng)潮。數(shù)據(jù)顯示，臺(tái)灣股票加權(quán)平均指數(shù)從1985年的700多點(diǎn)快速增長(zhǎng)到1988年的8600多點(diǎn)，隨后急轉(zhuǎn)直下至1990年跌至“腰斬”，不動(dòng)產(chǎn)及住宅服務(wù)業(yè)增加值同比增速則從1988年的16％斷崖式下滑至2000年的7％。此外，以臺(tái)灣國(guó)泰信托為代表的部分信托投資公司為關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款過(guò)度，違規(guī)挪用資金占比高達(dá)1/3，同時(shí)觸碰合規(guī)底線吸收短期資金，甚至暗中辦理類似活期存款業(yè)務(wù)的“短貸長(zhǎng)投、期限錯(cuò)配”。1982年8月，臺(tái)灣亞洲信托三天內(nèi)被提走67億存款；1985年2月，臺(tái)灣國(guó)泰信托一周內(nèi)流失130億存款；同年9月，臺(tái)灣華僑信托因擠兌日趨嚴(yán)重被臺(tái)灣世華銀行接管。

三是現(xiàn)代信托銀行時(shí)期。自1991年頒布臺(tái)灣地區(qū)“改制法”始，至2000年前后完成改制止。這一時(shí)期，臺(tái)灣地區(qū)社會(huì)主要有三個(gè)特點(diǎn)，一是GDP增速?gòu)某^(guò)8％下滑到5％？6％，社會(huì)融資需求總體減少，但在工業(yè)等領(lǐng)域金融供給仍然不足；二是社會(huì)問(wèn)題突出（如消費(fèi)者權(quán)益受損、人口老齡化、少子化等），居民投資需求旺盛；三是金融體系設(shè)定的專業(yè)銀行服務(wù)供給嚴(yán)重不足，包括工業(yè)、農(nóng)業(yè)、輸出入、中小企業(yè)、不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域。1991年臺(tái)灣“信托投資公司申請(qǐng)改制為商業(yè)銀行審核要點(diǎn)”，針對(duì)信托公司歷史展業(yè)積累、風(fēng)險(xiǎn)暴露平穩(wěn)處置需求及未來(lái)轉(zhuǎn)型發(fā)展方向，正式啟動(dòng)信托公司向信托銀行轉(zhuǎn)型。其中，臺(tái)灣（中國(guó)）信托投資公司、臺(tái)灣國(guó)泰信托投資公司、臺(tái)灣第一信托投資公司及臺(tái)灣中華開(kāi)發(fā)信托投資公司4家完成改制，臺(tái)灣土地開(kāi)發(fā)信托投資公司售出信托業(yè)務(wù)，僅有3家信托公司因經(jīng)營(yíng)不善、財(cái)務(wù)狀況惡化被其他銀行合并。隨后，1996年臺(tái)灣地區(qū)“信托法”和2000年“信托業(yè)法”，正式建立起信托銀行的全面配套制度，充實(shí)完善了臺(tái)灣地區(qū)“銀行法”設(shè)計(jì)的專業(yè)銀行角色（臺(tái)灣地區(qū)“銀行法”將銀行分為商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、專業(yè)銀行與信托投資公司。但其中的信托投資公司不能從事存款業(yè)務(wù)，角色定位模糊）。隨著信托投資公司先后轉(zhuǎn)型為專業(yè)信托銀行或者綜合型商業(yè)銀行，除進(jìn)行部分傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)外，股權(quán)投資及特色服務(wù)信托業(yè)務(wù)（如滿足投資需求的金錢信托、解決社會(huì)問(wèn)題的預(yù)收款信托、安養(yǎng)信托及家族信托等等）也多有開(kāi)展，轉(zhuǎn)型效果良好。

我國(guó)大陸地區(qū)因?yàn)橛小皠傂詢陡丁钡拇嬖冢磐蟹菢?biāo)融資業(yè)務(wù)在某種程度上其實(shí)是類銀行業(yè)務(wù)，參照臺(tái)灣地區(qū)處理經(jīng)驗(yàn)，去除模糊空間而直接作為專業(yè)銀行，或不失為一種有效務(wù)實(shí)的解決方案。

大陸地區(qū)與臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)發(fā)展比較

我國(guó)大陸地區(qū)自1979年設(shè)立信托公司以來(lái)，其作為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，是商業(yè)銀行的補(bǔ)充，在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚不充分、直接融資渠道狹窄的情況下，依托可股可債的靈活制度優(yōu)勢(shì)，有效彌補(bǔ)了銀行信貸不足，促進(jìn)了金融體系有效性。考慮發(fā)展階段滯后性，與臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)相比，我國(guó)大陸地區(qū)信托業(yè)在兩個(gè)階段的特點(diǎn)與之相似，即發(fā)軔于制度紅利以補(bǔ)充銀行信貸不足、面臨經(jīng)濟(jì)增速換擋與社會(huì)需求提升之際的轉(zhuǎn)型問(wèn)題。當(dāng)前，大陸地區(qū)信托業(yè)正處于臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)發(fā)展的第二階段，面臨風(fēng)險(xiǎn)暴露、急需調(diào)整轉(zhuǎn)型。

在發(fā)軔于制度紅利方面：改革開(kāi)放初期，我國(guó)進(jìn)入以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的發(fā)展階段，在資本市場(chǎng)發(fā)展較為孱弱的前提下，商業(yè)銀行囿于制度而提供的信貸規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足社會(huì)旺盛的資金需求，彼時(shí)信托業(yè)有效彌補(bǔ)了銀行信貸不足情況而獲得快速發(fā)展。2007年前后，信托業(yè)在地產(chǎn)、基建、工商企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。至2018年前后，大陸地區(qū)信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到20多萬(wàn)億元，除商業(yè)銀行外，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他金融子行業(yè)發(fā)展。與臺(tái)灣地區(qū)商業(yè)銀行受限于不能提供中長(zhǎng)期貸款的制度設(shè)計(jì)一樣，大陸地區(qū)商業(yè)銀行則受存貸款利率、禁止股權(quán)投資以及資本充足率等指標(biāo)限制，信托公司以其橫跨貨幣、資本和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的制度優(yōu)勢(shì)起到了良好的補(bǔ)充作用。

二是均面臨經(jīng)濟(jì)增速換擋與社會(huì)需求提升之際的轉(zhuǎn)型問(wèn)題。大陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速換擋效應(yīng)在2015年以后尤其明顯，GDP增長(zhǎng)從最高超過(guò)10％水平降到約6％水平，房地產(chǎn)業(yè)也由高峰期進(jìn)入低增長(zhǎng)階段（房屋施工面積在2015年同比增速滑到個(gè)位數(shù)）、股票市場(chǎng)經(jīng)2015年指數(shù)大起大落而一蹶不振。與此同時(shí)，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露壓力加大，股東自融、地產(chǎn)業(yè)務(wù)比重過(guò)高等問(wèn)題凸顯。上述特點(diǎn)與臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)務(wù)調(diào)整轉(zhuǎn)型時(shí)期極為相似。臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)就是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行，股市和樓市下跌到底，疊加信托公司關(guān)聯(lián)融資等不當(dāng)操作，最終釀成了金融風(fēng)暴。

我國(guó)信托業(yè)轉(zhuǎn)型借鑒方向

對(duì)比大陸地區(qū)與臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)發(fā)展，可以參考臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)發(fā)展思路，向信托銀行轉(zhuǎn)型。依據(jù)各公司資源稟賦與經(jīng)營(yíng)情況實(shí)行差別化轉(zhuǎn)型，資本實(shí)力較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高的大型信托公司轉(zhuǎn)型為綜合型銀行，專業(yè)化較強(qiáng)的信托公司轉(zhuǎn)型為特色銀行，如小微銀行、創(chuàng)投銀行、托管銀行、不動(dòng)產(chǎn)銀行等，開(kāi)展特色銀行加服務(wù)信托（資管、財(cái)富、事務(wù)管理等）業(yè)務(wù)。

轉(zhuǎn)型為小微銀行：一方面，我國(guó)小微金融服務(wù)體系尚不健全，中小企業(yè)融資需求仍未得到滿足。小微企業(yè)融資缺口主要集中于融資金額較小的長(zhǎng)尾端，這一客群恰是傳統(tǒng)中大型銀行難以全面觸達(dá)的。根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年小型企業(yè)融資需求占比為44.2％，微型企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者融資需求占比為71.6％。另一方面，信托業(yè)開(kāi)展小微金融業(yè)務(wù)頗具規(guī)模與優(yōu)勢(shì)。信托公司以靈活的制度優(yōu)勢(shì)、敏銳的市場(chǎng)觸角、寬松的風(fēng)險(xiǎn)忍耐程度及較早的金融科技布局，在個(gè)人消費(fèi)金融、小微企業(yè)融資、“三農(nóng)”等領(lǐng)域多有業(yè)務(wù)開(kāi)展。據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年約40％以上信托公司開(kāi)展了不同程度小微金融業(yè)務(wù)，規(guī)模超過(guò)1.6萬(wàn)億元（其中小微企業(yè)8000億元、個(gè)人消費(fèi)貸3000億元）。參考臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)驗(yàn)，在專業(yè)性信托銀行的轉(zhuǎn)型中，定位小微金融業(yè)務(wù)的信托銀行，既可以改善當(dāng)前我國(guó)金融體系對(duì)普惠金融供給的不足，又可以發(fā)揮自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)深耕傳統(tǒng)金融普惠服務(wù)不足的領(lǐng)域。

轉(zhuǎn)型為創(chuàng)投銀行：臺(tái)灣中華開(kāi)發(fā)信托投資公司轉(zhuǎn)型為創(chuàng)投銀行極具借鑒意義。首先，信托公司天然具備投貸聯(lián)動(dòng)功能，順應(yīng)發(fā)展直接融資市場(chǎng)的政策導(dǎo)向，如中華開(kāi)發(fā)信托利用貸款及股權(quán)投資方式深入多個(gè)行業(yè)，從紡織石化到半導(dǎo)體光電，直接投資業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了大部分營(yíng)收；其次，信托公司在改革開(kāi)放初期即具備了相當(dāng)有成效的嘗試，如建信信托、民生信托等公司的未上市公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)頗具特色，與中大型私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)相比，投資效果幾無(wú)差別；最后，可以依托股東資源充分發(fā)揮前端累積的資金、資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，如中信信托專注在高端制造領(lǐng)域、英大信托專注在電力領(lǐng)域、平安信托專注在安養(yǎng)大健康領(lǐng)域等。

轉(zhuǎn)型為不動(dòng)產(chǎn)銀行：從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，臺(tái)灣地區(qū)在專業(yè)銀行中列入不動(dòng)產(chǎn)銀行，其主要任務(wù)是為土地開(kāi)發(fā)、都市改良、社區(qū)發(fā)展、道路建設(shè)、觀光設(shè)施及房屋建筑等提供中長(zhǎng)期資金。從現(xiàn)實(shí)角度看，一方面，大陸地區(qū)信托公司絕大部分將房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)作為主要業(yè)務(wù)，具有相應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)?zāi)芰Α⒖蛻糍Y源、管理體系；另一方面，房地產(chǎn)業(yè)在今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)仍將是經(jīng)濟(jì)主要部門，資金需求不減。信托公司若轉(zhuǎn)型為不動(dòng)產(chǎn)銀行，即可有效承接原有業(yè)務(wù)條線，順利平穩(wěn)過(guò)渡。

轉(zhuǎn)型為托管銀行：無(wú)論是美、日信托業(yè)，還是臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)，對(duì)涉眾類資金進(jìn)行受托事務(wù)管理都是信托公司承擔(dān)的主要業(yè)務(wù)之一。尤其以臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，許多涉眾類資金均有托管需求，如預(yù)付款、公共維修基金等。大陸地區(qū)信托公司在陽(yáng)光私募、普惠金融等領(lǐng)域也已實(shí)踐多年，具備相當(dāng)?shù)墓芾斫?jīng)驗(yàn)、系統(tǒng)架構(gòu)和業(yè)務(wù)規(guī)模。信托公司若轉(zhuǎn)型為托管銀行，可在預(yù)付式消費(fèi)、分享經(jīng)濟(jì)、物業(yè)維修基金等領(lǐng)域有效滿足涉眾性社會(huì)資金的保管需求，減少社會(huì)性問(wèn)題的發(fā)生。

參考臺(tái)灣地區(qū)信托業(yè)轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)，平衡社會(huì)經(jīng)濟(jì)客觀需求、金融體系供給完整、信托風(fēng)險(xiǎn)平穩(wěn)處置等多方因素，我國(guó)大陸地區(qū)信托公司可以考慮向?qū)I(yè)性信托銀行轉(zhuǎn)型。除開(kāi)展專業(yè)性銀行業(yè)務(wù)外，信托銀行仍要從事信托本源業(yè)務(wù)，構(gòu)成專業(yè)銀行加信托本源的雙輪業(yè)務(wù)體系，承擔(dān)金融體系正規(guī)軍的獨(dú)特角色。